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米體：尤文自2019年起已完成四次增資，總額接近10億歐

時間：2025年11月26日 12:00

據(jù)《米蘭體育報》報道，尤文圖斯再次完成增資行動，俱樂部自2019年起已四次增資，總額接近10億歐元，每次均有明確目的。最新增資采用“加速建簿”方式，迎來多家新機(jī)構(gòu)投資者，同時Exor與Tether繼續(xù)強(qiáng)化其股權(quán)地位。

尤文圖斯在過去數(shù)年持續(xù)通過增資支持俱樂部結(jié)構(gòu)與債務(wù)修復(fù)，并推進(jìn)新時期的戰(zhàn)略計劃。隨著達(dá)米安-科莫利上任，球隊經(jīng)營方針轉(zhuǎn)向在不繼續(xù)向股東要錢的情況下提高收入并保持競技競爭力。當(dāng)前目標(biāo)仍然圍繞實現(xiàn)2026-27賽季收支平衡并確保球隊進(jìn)入意甲前四與歐冠。尤文圖斯自2019年至今共進(jìn)行了四次增資：2019年3億歐元、2021年4億歐元、2024年2億歐元以及最近一次的9800萬歐元，總額達(dá)到9.98億歐元。

這是一個驚人的數(shù)字，放在整個歐洲足球產(chǎn)業(yè)中也極具特殊性。最新增資在短短數(shù)小時內(nèi)“成功”完成，并采用業(yè)內(nèi)稱為“加速建簿”的方式，即僅面向機(jī)構(gòu)投資者，不向零售市場開放，且不給予老股東優(yōu)先認(rèn)購權(quán)。基于需求情況，最終發(fā)行價定為每股2.58歐元，尤文圖斯將發(fā)行約3800萬股，并將在意大利證券交易所旗下的Euronext Milano上市。剔除4.8%的折扣，此次操作金額為1.02億歐元。

Exor與Tether分別認(rèn)購65.4%與11.5%，總額達(dá)7700萬歐元，其余2500萬來自機(jī)構(gòu)投資者，需求量超過供給兩倍以上。本次增資還吸引15家新機(jī)構(gòu)加入，主要為意大利和國際投資基金，購入金額在50萬至150萬歐元之間，并非以投機(jī)為目的，而是以長期投資理念參與。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，尤文圖斯的控股方Exor——由約翰-埃爾坎領(lǐng)導(dǎo)的阿涅利家族企業(yè)，數(shù)月前已預(yù)付3000萬歐元。本次實際出資為6400萬歐元，使得自2019年以來Exor總投入達(dá)到6.37億歐元。Exor仍牢牢掌控這家擁有超過百年歷史的俱樂部。“我們繼續(xù)在場上和場外加強(qiáng)尤文，就像過去102年一樣，我們不會出售?！边@是埃爾坎身邊傳遞出的消息，旨在遏制由球迷德瓦西尼與阿爾多伊諾領(lǐng)導(dǎo)的Tether可能擴(kuò)大影響的意愿。

Tether方面則以1100萬歐元確認(rèn)其作為俱樂部第二大股東的地位，并且一名新代表加里諾進(jìn)入董事會。此次增資的資金將用于落實2024-27戰(zhàn)略計劃，以在2026-27賽季達(dá)成收支平衡，強(qiáng)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、減少債務(wù)、提升國際品牌影響力并保持最高競技競爭力。

每一次增資都有其明確背景。2019年的3億歐元發(fā)生在C羅時期，彼時尤文連續(xù)統(tǒng)治意甲、打入兩次歐冠決賽，并希望提升歐洲影響力，甚至考慮追逐像姆巴佩這樣的頂級球員。不久后疫情爆發(fā)，這筆資金成為“第一道防疫堤壩”。疫情對處于擴(kuò)張期的俱樂部影響更大。同時，尤文管理層也為自身錯誤埋單，包括技術(shù)決策失誤、投資無回報，以及財務(wù)賬目上冒險的操作，最終帶來巨額體育與經(jīng)濟(jì)處罰。隨后，股東不得不繼續(xù)注資：2021年12月4億歐元、2024年4月2億歐元。2022年成立的重整團(tuán)隊帶來實際效果，薪資開支從C羅最后一年（2020-21）的3.4億歐元（約占收入80%）減少約1億歐元，球員合同攤銷費(fèi)用也下降，過去五年在陣容成本上的節(jié)省約為1.5億歐元。

在經(jīng)營層面發(fā)生變化后，達(dá)米安-科莫利的策略與過去不同。弗拉霍維奇稅后1200萬歐元的薪資是例外，合同到明年6月后不會重現(xiàn)?？颇硎厩蜿犈c球員約定賽季末再談，并強(qiáng)調(diào)沒有任何意大利俱樂部能支付英超的薪資，我們必須遵守歐足聯(lián)70%的球隊成本比率。他補(bǔ)充表示：“一個新時代已經(jīng)開始，前任已經(jīng)完成了重組，我們現(xiàn)在必須提高收入，包括通過球場。必須打造一支有競爭力的球隊，而不是繼續(xù)向股東要錢，重新贏得意甲冠軍，再爭奪歐冠。”

除了弗拉霍維奇，俱樂部并不需要進(jìn)一步縮減成本。未來最大關(guān)注點將放在提高與多元化收入上。最終，一切仍取決于賽場表現(xiàn)。斯帕萊蒂的任務(wù)是在現(xiàn)有陣容基礎(chǔ)上最大化人力資本價值，使球隊達(dá)到商業(yè)計劃最低目標(biāo)：意甲前四并持續(xù)進(jìn)入歐冠，以獲得重要獎金收入。